Margem e venda a descoberto: por que vale a pena esperar

Margem e venda a descoberto são ferramentas para pegar dinheiro ou ações emprestados. Elas podem multiplicar os lucros, mas multiplicam as perdas mais rápido, e podem fazer você perder mais do que colocou. Entenda bem antes de usar.

Lição 15 de 76 · 3 min de leitura

O que é margem

Margem é o dinheiro que a corretora empresta para você comprar ações, usando as ações da sua conta como garantia. Para isso você precisa de uma conta de margem (veja como escolher uma corretora) e paga juros sobre o empréstimo todos os dias em que ele estiver aberto.

Seu poder de compra é quanto você consegue comprar incluindo o empréstimo. Nos EUA, as corretoras costumam emprestar até metade do valor da compra, então com $10,000 seus você pode comprar até $20,000 em ações. Regras e limites variam conforme o país e a corretora, e a corretora pode reduzi-los a qualquer momento.

Chamada de margem: um exemplo com números

Você tem $10,000, pega mais $10,000 emprestados e compra 400 ações a $50, uma posição de $20,000. Seu patrimônio (a sua parte) é o valor das ações menos o empréstimo. As corretoras exigem um patrimônio mínimo, a margem de manutenção, muitas vezes de 25% a 30% do valor da posição ou mais.

Suponha que a exigência seja 25%. Se a ação cair para $33.33, as ações valem $13,333, o empréstimo continua em $10,000 e seu patrimônio é $3,333, exatamente 25%. Qualquer queda adicional dispara uma chamada de margem (margin call): a corretora exige que você deposite mais dinheiro ou venda ações. Se você não agir rápido, ela pode vender suas ações sem perguntar, ao preço que o mercado der.

Como as perdas se ampliam

No mesmo exemplo, uma queda de 20%, para $40, deixa a posição valendo $16,000. Depois de devolver o empréstimo de $10,000, seu patrimônio é $6,000: você perdeu 40% do seu dinheiro com uma queda de 20%, mais os juros. Uma queda de 50% zera o seu dinheiro, e um gap abaixo disso pode deixar você devendo à corretora.

A alavancagem também funciona para cima, e é por isso que ela atrai. Mas um trader que ainda não é lucrativo de forma consistente só perde dinheiro mais rápido com margem. Antes, o tamanho de posição e os stop-loss precisam ser automáticos para você.

A venda a descoberto

Vender a descoberto (short selling) é apostar que uma ação vai cair. Você pega ações emprestadas da corretora, vende agora e espera recomprá-las mais baratas depois para devolvê-las. Se vender 100 ações a descoberto a $50 e recomprar a $40, você ganha $1,000.

Os riscos são diferentes dos de comprar:

• Risco de perda ilimitada: uma ação só pode cair até zero, mas pode subir sem teto. Se ela for de $50 para $100, você perde $5,000 em uma venda a descoberto de $5,000, e ela pode continuar subindo.
• Custo do aluguel: você paga uma taxa para alugar as ações, que pode ser muito alta em ações muito vendidas a descoberto, e deve os dividendos pagos enquanto estiver vendido.
• Short squeeze: quando uma ação muito vendida dispara, os vendidos correm para recomprar e limitar as perdas, o que empurra o preço para cima ainda mais rápido. Altas de 50% ou mais em poucos dias são possíveis.
• A corretora também pode pedir as ações de volta e forçar você a fechar a posição em um momento ruim.

Por que iniciantes devem evitar os dois

Margem e venda a descoberto não consertam um método fraco; elas ampliam os resultados que você já tem. Comece com uma conta à vista e apenas compras. Considere a margem, com cuidado e em valores pequenos, só depois de muitos meses de lucros consistentes, com um diário de trading completo que comprove isso. Num mercado em queda, a alternativa simples à venda a descoberto é ficar em caixa e esperar (veja exposição).

Margem e venda a descoberto em resumo

Ver a amplitude do mercado → Experimente no Ticker&Tape