Ticker&TapeReceita, margens e a nota SMR
Os lucros podem ser inflados com corte de custos ou contabilidade, mas a receita é muito mais difícil de maquiar. Receita em alta, margens em expansão e um alto retorno sobre o patrimônio mostram que o crescimento é real.
A receita confirma os lucros
A receita, também chamada de vendas ou faturamento, é todo o dinheiro que entra na empresa antes dos custos. O lucro é o que sobra depois dos custos. Uma empresa pode aumentar o lucro por um tempo cortando despesas ou recomprando ações, mas não para sempre. Um crescimento duradouro dos lucros precisa de receita crescendo.
Assim como no EPS, compare cada trimestre com o mesmo trimestre do ano anterior. Muitas ações de crescimento fortes mostram crescimento de receita de 20% a 25% ou mais, e receita acelerando é um ótimo sinal. Se o EPS sobe 40% mas a receita só 3%, pergunte de onde vem o crescimento.
Margens de lucro
A margem de lucro é a parte de cada dólar de receita que vira lucro. Se uma empresa vende $100 milhões e lucra $15 milhões depois dos impostos, sua margem líquida é de 15%.
Margens em expansão significam que a empresa fica com mais de cada dólar à medida que cresce. Isso costuma vir de poder de preço, escala ou um mix de produtos melhor, e permite que os lucros cresçam mais rápido que a receita. Margens encolhendo podem indicar custos subindo ou mais concorrência, mesmo com a receita ainda parecendo boa.
- Margem bruta: receita menos o custo direto do produto, como % da receita.
- Margem operacional: lucro do negócio depois dos custos operacionais.
- Margem líquida (depois dos impostos): lucro final como % da receita.
Retorno sobre o patrimônio (ROE)
O ROE (return on equity) é o lucro líquido anual dividido pelo patrimônio dos acionistas, o dinheiro que os donos investiram no negócio. Ele mede a eficiência com que a empresa transforma esse capital em lucro. Muitas empresas de crescimento líderes têm ROE de 17% ou mais. Um ROE baixo com alto crescimento ainda pode funcionar, mas merece uma análise mais cuidadosa.
A nota SMR
Para poupar seu tempo, o Ticker&Tape combina essas três medidas, crescimento da receita (Sales), Margens e Retorno sobre o patrimônio, em uma única nota de A a E. A são os 20% melhores de todas as ações e E os 20% piores. Você encontra a nota no quadro de dados do gráfico e no screener.
Traders de crescimento geralmente preferem A ou B. Um D ou E não significa que a ação não possa subir, mas mostra que o negócio em si não dá muito suporte à alta.
Como usar
Leia a tabela trimestral do gráfico da esquerda para a direita: receita e EPS estão crescendo, e o crescimento é estável ou está acelerando? Depois confira a nota SMR e o RS Rating. Os melhores setups combinam fundamentos fortes com uma ação de preço forte e uma base saudável.
Erros comuns
- Confiar em forte crescimento do EPS quando a receita está estável ou caindo.
- Ignorar margens encolhendo porque os números principais ainda parecem grandes.
- Tratar a nota SMR como sinal de compra sozinha em vez de um filtro entre vários.
Pontos-chave
- Crescimento de receita de 20%+ confirma que o crescimento dos lucros é real.
- Margens em expansão e ROE de 17%+ indicam um negócio de alta qualidade.
- A nota SMR resume receita, margens e ROE; A e B são os preferidos.
Confira o que você aprendeu
Acerte pelo menos 2 de 3 para concluir a lição.
1. O EPS de uma empresa sobe 40%, mas a receita sobe só 3%. O que você deve fazer?
O lucro pode subir por um tempo com cortes de custos ou recompras, mas isso não dura. O crescimento da receita confirma que o crescimento é real.
2. O que margens de lucro em expansão indicam?
Margens em expansão costumam vir de poder de preço, escala ou um mix de produtos melhor. Margens em queda podem indicar custos em alta ou mais concorrência.
3. Uma ação tem nota SMR D. O que isso significa?
A nota SMR resume o crescimento da receita, as margens e o retorno sobre o patrimônio de A a E. Uma nota baixa não impede a alta, mas os fundamentos dão pouco apoio.
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