Ticker&Tape

Ventas, márgenes y la calificación SMR

Las ganancias se pueden inflar con recortes de costos o con contabilidad, pero las ventas son mucho más difíciles de maquillar. Ventas en alza, márgenes que se amplían y un alto retorno sobre el patrimonio te dicen que el crecimiento es real.

Lección 54 de 76 · 2 min de lectura

Las ventas confirman las ganancias

Las ventas, también llamadas ingresos, son todo el dinero que entra a una empresa antes de los costos. Las ganancias son lo que queda después de los costos. Una empresa puede hacer crecer sus ganancias por un tiempo recortando gastos o recomprando acciones, pero no puede hacerlo para siempre. Un crecimiento duradero de las ganancias necesita ventas en crecimiento.

Igual que con el EPS, compara cada trimestre con el mismo trimestre del año anterior. Muchas acciones de crecimiento fuertes muestran un crecimiento de ventas de 20% a 25% o más, y las ventas que se aceleran son una excelente señal. Si el EPS sube 40% pero las ventas solo 3%, pregúntate de dónde viene el crecimiento.

Crecimiento de ventas+12%T1+18%T2+24%T3+29%T4+35%T1Margen antes de impuestos

Márgenes de ganancia

El margen de ganancia es la parte de cada dólar de ventas que se convierte en ganancia. Si una empresa vende $100 millones y gana $15 millones después de impuestos, su margen neto es 15%.

Márgenes en expansión significan que la empresa se queda con más de cada dólar a medida que crece. Eso suele venir de poder de fijación de precios, escala o una mejor mezcla de productos, y permite que las ganancias crezcan más rápido que las ventas. Márgenes que se achican pueden indicar costos en alza o más competencia, aunque las ventas todavía se vean bien.

Retorno sobre el patrimonio (ROE)

El ROE (return on equity) es la ganancia neta anual dividida por el patrimonio de los accionistas, el dinero que los dueños invirtieron en el negocio. Mide con qué eficiencia una empresa convierte ese capital en ganancias. Muchas empresas de crecimiento líderes tienen un ROE de 17% o más. Un ROE bajo con alto crecimiento todavía puede funcionar, pero merece una mirada más detenida.

La calificación SMR

Para ahorrarte tiempo, Ticker&Tape combina estas tres medidas, crecimiento de ventas (Sales), Márgenes y Retorno sobre el patrimonio, en una sola calificación de A a E. A es el 20% superior de todas las acciones y E el 20% inferior. La encuentras en el recuadro de datos del gráfico y en el screener.

Los traders de crecimiento suelen preferir una A o una B. Una D o una E no significa que la acción no pueda subir, pero sí que el negocio en sí no le da mucho respaldo a la suba.

Cómo usarlo

Lee la tabla trimestral del gráfico de izquierda a derecha: ¿crecen tanto las ventas como el EPS, y el crecimiento es estable o se acelera? Después revisa la calificación SMR y el RS Rating. Los mejores setups combinan fundamentos sólidos con una acción del precio fuerte y una base sana.

Errores comunes

  • Confiar en un fuerte crecimiento del EPS cuando las ventas están planas o en baja.
  • Ignorar márgenes que se achican porque los números principales todavía se ven grandes.
  • Tomar la calificación SMR como señal de compra por sí sola en lugar de un filtro más entre varios.

Puntos clave

  1. Un crecimiento de ventas de 20%+ confirma que el crecimiento de las ganancias es real.
  2. Márgenes en expansión y un ROE de 17%+ indican un negocio de alta calidad.
  3. La calificación SMR resume ventas, márgenes y ROE; se prefieren A y B.

Comprueba lo que aprendiste

Responde bien al menos 2 de 3 para completar la lección.

1. El EPS de una empresa sube 40%, pero sus ventas suben solo 3%. ¿Qué deberías hacer?

2. ¿Qué te dicen los márgenes de ganancia en expansión?

3. Una acción tiene calificación SMR de D. ¿Qué significa?

Filtrar por SMR en el screener → Pruébalo en Ticker&Tape

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