Por que os preços das ações se movem

O preço de uma ação muda a cada segundo em que o mercado está aberto. No começo os motivos podem parecer misteriosos, mas tudo se resume a uma ideia: o que compradores e vendedores estão dispostos a fazer, e por quê.

Lição 2 de 76 · 3 min de leitura

Oferta e demanda

Um preço se move quando um lado está mais disposto que o outro. Se, ao preço atual, há mais gente querendo comprar uma ação do que vender, os compradores precisam oferecer mais para conseguir ações, e o preço sobe. Se os vendedores estão com mais pressa, precisam aceitar menos, e o preço cai. Isso é a oferta (ações à venda) encontrando a demanda (dinheiro querendo comprar).

Um exemplo simples: uma ação está cotada a $50. Sai uma boa notícia e, de repente, os compradores querem 500.000 ações, mas a $50 só há 200.000 à venda. Os compradores sobem suas ofertas para $51, $52, $53, até que acionistas suficientes se animem a vender. Em minutos a ação pode estar em $54. Nada mudou na empresa nesses minutos; mudou o equilíbrio entre compradores e vendedores.

Expectativas versus realidade

Os preços são definidos pelo que os investidores esperam do futuro, não só pelo que é verdade hoje. O preço de uma ação já inclui o melhor palpite do mercado sobre os lucros futuros da empresa. Por isso o que move o preço é a surpresa: a diferença entre o que acontece e o que se esperava.

Isso explica algo que confunde muitos iniciantes. Uma empresa pode divulgar lucros 30% maiores e a ação cair, porque os investidores esperavam 40%. Outra pode divulgar prejuízo e a ação disparar, porque o prejuízo foi menor do que se temia. Quando uma boa notícia já era esperada por todos, diz-se que ela já estava "precificada".

Lucros, notícias e sentimento

Com o tempo, o motor mais forte de uma ação são os lucros da empresa. A cada três meses as empresas americanas divulgam um relatório trimestral com vendas, lucros e, muitas vezes, uma projeção chamada guidance. Esses dias trazem alguns dos maiores movimentos do ano, muitas vezes de 5% a 20% em um único pregão. Você pode ver os próximos relatórios no calendário de resultados.

Outras notícias também importam: um produto novo, um grande contrato, um processo judicial, a troca de CEO, decisões de juros do banco central ou dados econômicos como inflação e emprego.

E existe o sentimento: o humor dos investidores. Quando as pessoas estão otimistas, pagam mais pela mesma empresa; quando estão com medo, vendem até bons negócios. Medo e ganância podem levar os preços muito acima ou muito abaixo do que os números justificariam, pelo menos por um tempo.

O papel das grandes instituições

Fundos de investimento, fundos de pensão e hedge funds controlam a maior parte do dinheiro do mercado. Quando um deles decide montar uma posição em uma ação, pode precisar comprar milhões de ações, o que pode levar semanas. Essa compra constante empurra o preço para cima e costuma aparecer como volume (quantidade de ações negociadas) alto nos dias de alta.

Quando as instituições vendem, acontece o contrário. Uma pessoa com $10.000 não consegue mover uma ação grande, mas milhares de fundos agindo juntos conseguem. Por isso os traders acompanham o volume de perto; você vai aprender como em como ler o volume.

Barato, caro, ruído e valor

O preço de uma ação, sozinho, não diz quase nada. Uma ação de $20 não é mais barata que uma de $400; ela pode simplesmente ter mais ações em circulação. O que importa é o preço comparado com o que a empresa lucra e com a velocidade com que cresce. Uma ação que caiu de $100 para $40 também não é automaticamente uma pechincha: ela pode ter caído porque o negócio está piorando.

Separe também o ruído de curto prazo do valor de longo prazo. No dia a dia, os preços oscilam com manchetes, boatos e ordens grandes. Ao longo de meses e anos, eles tendem a acompanhar o crescimento dos lucros. Uma empresa que dobra seus lucros em alguns anos costuma ver sua ação subir bastante, enquanto uma empresa cujos lucros encolhem raramente sustenta o preço. É por isso que esta escola combina gráficos (para ler a demanda de agora) com o crescimento dos lucros (para avaliar o negócio).

Erros comuns

Comprar uma ação porque o preço é baixo ou porque ela caiu muito, achando que só pode estar barata.
Esperar que uma ação suba só porque a notícia foi boa, sem perguntar o que já era esperado.
Reagir a cada pequeno movimento diário como se ele dissesse algo sobre a empresa.

Pontos-chave

Os preços se movem quando compradores ou vendedores estão mais dispostos que o outro lado.
Surpresas em relação às expectativas movem os preços mais do que a notícia em si.
Os lucros movem as ações no longo prazo; sentimento e notícias movem boa parte do curto prazo.
As instituições são as que mais movem os preços, e suas pegadas aparecem no volume.

Confira o que você aprendeu

Acerte pelo menos 2 de 3 para concluir a lição.

1. Uma empresa divulga lucros 25% maiores, mas os analistas esperavam 35%. Qual é a reação mais provável?

2. A ação A está cotada a $15 e a ação B a $300. O que você pode concluir?

3. Por que os traders prestam atenção ao volume alto nos dias de alta?

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