IPO, splits y otros eventos corporativos

Las empresas no son estáticas. Salen a bolsa, dividen sus acciones, separan divisiones, se fusionan y a veces desaparecen de la bolsa. Cada uno de estos eventos cambia tu posición o tu gráfico, así que necesitas reconocerlos.

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IPO: cómo una empresa sale a bolsa

Una IPO (oferta pública inicial) es la primera vez que una empresa vende acciones al público. Presenta ante la SEC un documento de registro, el prospecto, que describe el negocio y sus riesgos. Los bancos de inversión que la organizan, llamados colocadores, miden la demanda de los grandes inversores y fijan el precio de oferta, por ejemplo $20. A la mañana siguiente la acción empieza a cotizar en una bolsa como la NYSE o el Nasdaq, y puede abrir muy por encima o por debajo de ese precio.

Los directivos y los primeros inversores suelen aceptar un lockup: no pueden vender sus acciones durante un período, muchas veces de 90 a 180 días. Cuando el lockup vence, puede llegar una ola de oferta nueva.

Las acciones recién salidas son volátiles por varios motivos: tienen poco historial de operaciones, no hay niveles de precio previos que funcionen como soporte y resistencia, la cantidad de acciones disponibles para operar (el float) suele ser chica y nadie se pone de acuerdo todavía sobre cuánto vale la empresa. Algunos de los mayores ganadores empezaron como IPO recientes, muchas veces después de formar una base de IPO, pero muchas otras terminan muy por debajo de su precio de oferta.

Splits y contrasplits

En un split (división de acciones), la empresa divide cada acción en varias. En un split 2 por 1, si tienes 100 acciones a $200 ($20.000), terminas con 200 acciones a $100, que siguen valiendo $20.000. La capitalización no cambia y la EPS se reduce a la mitad junto con el precio. Es como cortar una pizza en más porciones.

Las empresas suelen hacer un split después de una gran suba para que el precio de la acción sea más fácil de operar; el split en sí no crea valor.

Un contrasplit funciona al revés. En un contrasplit 1 por 10, 1.000 acciones a $0,80 pasan a ser 100 acciones a $8. Las empresas suelen hacerlo para mantenerse por encima del precio mínimo que exige la bolsa (en la NYSE y el Nasdaq, en general $1). Con frecuencia es señal de un negocio en problemas.

Spin-offs, fusiones y adquisiciones

En un spin-off, la empresa convierte una de sus divisiones en una empresa pública separada y entrega las nuevas acciones a sus accionistas actuales. Las recibes automáticamente, y el precio de la empresa madre baja más o menos lo que vale la parte separada.

En una adquisición o fusión, una empresa compra a otra o se combina con ella. En una operación en efectivo, la acción de la empresa comprada suele saltar hacia el precio ofrecido (por ejemplo de $40 a $57 ante una oferta de $60) y después casi no se mueve hasta que se cierra la operación, quedándose un poco por debajo de la oferta porque los acuerdos pueden caerse. En una operación con acciones, los accionistas reciben acciones del comprador según una proporción fija. La acción del comprador muchas veces cae con la noticia, porque está pagando una prima.

Retiros de cotización

Un retiro de cotización (delisting) saca a una acción de su bolsa. Cuando ocurre porque la empresa fue comprada o pasó a ser privada, los accionistas cobran y la historia termina con normalidad. Cuando ocurre porque la empresa incumplió las reglas de la bolsa (precio por debajo del mínimo durante demasiado tiempo, balances presentados tarde, quiebra), las acciones suelen pasar al mercado extrabursátil (OTC), donde se opera poco y los spreads son amplios.

Cómo se ven estos eventos en un gráfico

• Splits: los gráficos ajustan los precios y el volumen pasados, así que un split 2 por 1 no parece una caída del 50%. Abre el gráfico de NVDA: sus splits ya están incorporados en el historial.
• Contrasplits: también se ajustan, y por eso algunos gráficos de largo plazo muestran precios a los que la acción nunca cotizó en la realidad.
• IPO: el gráfico empieza el primer día de cotización, así que durante meses no hay media móvil de 200 días.
• Adquisiciones: un gran gap alcista seguido de una línea casi plana cerca del precio ofrecido.
• Spin-offs: un ticker nuevo con poco historial, y un escalón hacia abajo en el precio de la empresa madre si los datos no lo ajustan.
• Vencimiento del lockup: a veces, ventas con volumen alto alrededor de esa fecha.

Qué le hace cada evento a tu posición

Abre el gráfico de NVDA ajustado por splits → Pruébalo en Ticker&Tape