Cómo ganan dinero los accionistas

Cuando compras una acción, compras una porción de un negocio real. Hay pocas formas en que esa porción puede hacerte ganar dinero, y conocerlas te dice qué mueve de verdad el precio de una acción.

Lección 6 de 76 · 4 min de lectura

Eres dueño de una parte de un negocio

Una acción es un derecho sobre las ganancias futuras de una empresa. El número que conecta el negocio con tu acción es la ganancia por acción (EPS, por sus siglas en inglés): la ganancia neta de la empresa dividida por la cantidad de acciones. Si una empresa gana $500 millones en un año y tiene 250 millones de acciones, su EPS es $2,00.

Con el tiempo, los precios de las acciones tienden a seguir a las ganancias. Supón que los inversores están dispuestos a pagar 25 veces las ganancias por esta empresa: 25 x $2 = $50 por acción. Si la EPS crece a $4 y los inversores siguen pagando 25 veces, la acción vale unos $100. Por eso los traders de crecimiento prestan tanta atención al crecimiento de las ganancias: las ganancias en alza son el combustible de la mayoría de las grandes subas.

La suba del precio: la principal fuente de ganancias

La forma más común de ganar dinero con una acción es la apreciación del precio: compras a un precio y vendes más adelante a uno mayor. La diferencia es una ganancia de capital. Mientras sigues con la acción es una ganancia no realizada (solo en los papeles); cuando vendes, pasa a ser una ganancia realizada.

Los precios se mueven por expectativas, no solo por las ganancias de hoy. Una acción puede subir porque los inversores esperan que las ganancias crezcan rápido el año próximo, y puede caer incluso después de una buena noticia si la noticia fue menos buena de lo esperado. La suba nunca está garantizada: el mismo mecanismo funciona al revés, y una acción puede perder gran parte de su valor.

Dividendos y recompras

Un dividendo es dinero en efectivo que la empresa paga a sus accionistas a partir de sus ganancias, en EE. UU. normalmente cada trimestre. El rendimiento por dividendo es el dividendo anual dividido por el precio: una acción de $50 que paga $2 al año rinde 4%. Para cobrar un dividendo tienes que tener la acción antes de la fecha ex-dividendo. Ese día el precio suele bajar más o menos lo que vale el dividendo, así que comprar justo antes para cobrarlo no genera dinero gratis.

Una recompra es cuando la empresa usa su efectivo para comprar sus propias acciones en el mercado. Con menos acciones, a cada una le corresponde una porción mayor de la ganancia. Si nuestra empresa sigue ganando $500 millones pero reduce sus acciones de 250 a 240 millones, la EPS pasa de $2,00 a unos $2,08 sin que el negocio crezca en absoluto.

Los dividendos suelen pagar impuestos, y a los inversores de fuera de EE. UU. muchas veces se les retiene una parte en origen. Las reglas dependen de tu país, así que guarda registros y consulta con un contador.

Por qué las empresas de crecimiento casi nunca pagan dividendos

Una empresa que crece rápido normalmente puede ganar más reinvirtiendo sus ganancias (productos nuevos, nuevas fábricas, más vendedores) de lo que ganarían los accionistas con ese efectivo. Por eso la mayoría de las empresas jóvenes de crecimiento no pagan dividendos, y sus accionistas ganan a través de la suba del precio.

Las empresas maduras, con crecimiento estable pero más lento, como las de servicios públicos o consumo básico, suelen pagar dividendos más altos porque tienen menos lugares donde reinvertir. Para un trader de crecimiento, el dividendo es un pequeño extra, nunca el motivo para comprar.

Un ejemplo completo

Tienes una cuenta de $10.000 y compras 100 acciones a $50, una posición de $5.000. Un año después la acción está en $60 y durante el año pagó $1 por acción en dividendos.

Tu retorno total es la variación del precio más los dividendos: ($60 - $50) x 100 = $1.000, más $100 de dividendos, en total $1.100. Eso es 22% sobre la posición y 11% sobre toda la cuenta. Ahora imagina que la acción hubiera caído a $42: pierdes $800 por precio, ganas $100 en dividendos y terminas perdiendo $700, o 14% de la posición. El dividendo no salvó la operación; el daño lo hizo el precio. Registra cada operación, incluidos los dividendos, en el Portafolio para conocer tu retorno real.

Cómo cobra un accionista

Suba del precio	Vender más caro de lo que pagaste; la principal fuente de ganancias en acciones de crecimiento
Dividendos	Efectivo por acción, normalmente trimestral; el precio baja más o menos ese monto en la fecha ex-dividendo
Recompras	Menos acciones en circulación, así que a cada una le toca más ganancia
Retorno total	Variación del precio más dividendos cobrados, menos costos

Errores comunes

Comprar una acción solo por su alto rendimiento por dividendo mientras el precio sigue cayendo.
Comprar justo antes de la fecha ex-dividendo esperando dinero gratis, olvidando que el precio baja más o menos lo que vale el dividendo.
Pensar que una empresa que no paga dividendos no le da nada a sus accionistas.
Medir los resultados solo en dólares por acción en lugar de como porcentaje de la posición y de la cuenta.

Puntos clave

Una acción es un derecho sobre las ganancias; la ganancia por acción une el negocio con el precio.
La mayor parte de lo que se gana con acciones de crecimiento viene de la suba del precio, impulsada por ganancias en alza.
Los dividendos y las recompras devuelven efectivo a los accionistas, sobre todo en empresas maduras.
El retorno total es la variación del precio más los dividendos, y puede ser negativo.

Comprueba lo que aprendiste

Responde bien al menos 2 de 3 para completar la lección.

1. Una empresa gana lo mismo este año que el anterior, pero recompró el 10% de sus acciones. ¿Qué pasa con su ganancia por acción?

2. ¿Por qué la mayoría de las empresas jóvenes de crecimiento no pagan dividendos?

3. Compras 100 acciones a $40, cobras $50 de dividendos y vendes a $36. ¿Cuál es tu retorno total antes de costos?

Consulta la EPS de una empresa en Fundamentales → Pruébalo en Ticker&Tape